新2手机管理端_麦格理下调康师傅统一盈测

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环球通胀压力继续困扰不少行业,食品股尤其受到原材料及包装费用上升的影响。麦格理发表报告表示,康师傅(0322)受累成本通胀,特别是橄榄油,认为橄榄油价格是公司盈利表现的最大不确定性。上半年每吨橄榄油均价,按年升约60%至1.3万元人民币,面粉价格亦录双位数升幅。该行不认为公司方便面价提价足以抵销成本通胀,料方便面毛利率将面对显著压力;但该行亦留意到,橄榄油价格有回落迹像,自高位回落约40%,但每吨价格仍高于去年下半年水平。该行预期,康师傅上半年业绩将令人失望,料收入升6%,惟纯利按年跌42.6%,考虑到毛利率下调及经营去杠杆,分别降今明两年盈测10.1%及12.6%,并预期今年将不会派中期特别息。维持「跑赢大市」评级,下调目标价至15.8港元。

统一(0220)方面,麦格理预期,与行业情况一致,将持续面对原材料成本压力,虽公司今年第二季的基数较低,但预测公司纯利将由首季的按年跌12.8%,进一步扩大至第二季的跌19.7%。对于上半年,估计公司收入增长8%,相信全年可实现高单位数的收入增长指引。该行同样基于毛利率及经营去杠杆的预期,下调统一今明两年盈测7.8%及8.5%,但预期今年将保持120%的派息率。重申「跑赢大市」评级,下调目标价至9港元。

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康师傅收报14.1港元,升0.6%;统一收报6.98港元,升0.3%。

原材料通胀压力持续,大行料康师傅及统一未必能完全透过加价抵销。 (网络图片)

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